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央行降准系经济恶化标志 摩根大通不再看多A股

2015-02-10 08:54:59  来源:中国商业股份制企业经济联合会
    业内投行摩根大通(JP Morgan)在周末将中国股市的整体评级由“增持”下调为“中性”,并指出中国经济整体增速的进一步放缓,以及投资者对央行宽松政策效果的失望情绪,都使得此前于去年年末开始的那一波大牛市难以为继。

  摩根大通的首席亚洲及新兴市场股市策略师莫瓦特(Adrian Mowat)指出,中国股市上周在央行下调了银行存款准备金率之后不涨反跌,这使得投资者倍感失望,并且这也使得大家相信央行“降准”是经济进一步趋向恶化的标志,因此,这或许意味着牛市行情的暂时终结。

  此前,摩根大通于去年11月17日将中国A股市场的评级上调为“增持”,因当时股市估价水平偏低,且中国央行趋向宽松的政策也对股市构成了利多。此后,在央行降息的助推下,内地股市在11月底至1月中旬曾累计上涨了35%。但此后,股市就陷于震荡回调,今年开年以来已经累计下调5%,跑输其他发展中国家股市。

  而中国经济在开年之初亦进一步显出疲态。在之前于去年录得了7.4%这一24年来最低的年增速之后,年初的进一步经济数据进一步凸显了经济的下行态势。周末发布的贸易数据显示贸易状况显示进出口录得罕见的同时下滑。令大家对今年的经济前景更为堪忧。

  不过,其他一些业内经济人士仍反对过早断言中国股市已经见顶。新鸿基金融集团(SHK Private)投资策略师主任商绍豪(Stephen Sheung)指出,A股上周之所以不涨反跌,是因为央行降准的消息利好已被市场透支,股市因而出现了“卖事实”的回吐行情,同时,农历春节临近导致的资金流动性偏紧状况(因企业往往在此时结清债务并发放员工薪酬奖金)也使股市承压。而在新年假期过后,股市就可能重拾涨势。

  观察人士同时还期望3月初的全国“两会”上释出的利好消息能够进一步推动股市上涨,政府很可能会在届时出台新的经济刺激政策措施,这对于市场流动性前景也将是一大利多。而此后,中国央行则很有可能在今年二季度时再度降息,届时上证综指可能反弹至3280点。

  同时,花旗中国区经济学家沈明高也指出,中国房地产市场在年初显示出的回暖迹象,以及欧洲央行通过量化宽松措施所带来的外部利好,料在此后对中国经济及股市前景构成正面影响。而近期的调查也显示,认为中国经济会在年内“硬着陆”的业内人士相比去年年底时也已有所减少。
 

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